汉朔科技(301275.SZ)IPO申购深度解析：业绩增长背后的隐忧

汉朔科技股份有限公司(301275.SZ)即将IPO，引发市场关注。然而，对其招股书的深入分析，却揭示出一些值得深思的问题。

首先，汉朔科技的业绩增长存在波动性。2022年和2023年净利润增幅分别高达3246.17%和226.2%，但在2024年仅增长4.81%，与营业额18.84%的增长形成反差。这种增长模式的持续性值得商榷。

更令人费解的是，公司成立近十年(2012-2021)累计亏损上亿元，直到上市前夕才扭亏为盈。这种“恰逢其时”的盈利能力转变，很难让人不产生疑问。这是否与IPO的筹备工作有关，需要进一步的调查和分析。

其次，汉朔科技的产品结构在近几年发生了剧烈变化。从最初的电子价签终端组装，转向电子纸显示模组，并导致电子价签终端组装产能严重闲置。虽然公司解释为“主动对生产资源进行了重新规划与调配”，但招股书披露的数据显示，闲置产能依然存在，这说明资源调配的效率和效果有待考量。

再次，汉朔科技的核心原材料——芯片的采购价格异常低廉，与同行业上市公司天德钰(688252.SH)的数据存在巨大差异。汉朔科技2020年和2021年的芯片采购价格分别为1.43元和1.03元，而天德钰同期同类芯片的销售单价则分别高达2.92元和4.18元。这种巨大的价格差异，令人质疑汉朔科技披露数据的真实性和准确性。是否存在成本转嫁或其他未披露的交易行为？

此外，招股书中提到公司董事长侯世国在芯片领域拥有多年经验，并于2011年结合自身经验成立公司。这是否暗示了公司在芯片采购环节存在潜在的关联交易或利益输送？这需要监管部门加强审查。

总而言之，汉朔科技的IPO申购，需要投资者保持谨慎态度。其业绩增长模式的波动性、产品结构的突然转变、以及核心原材料采购价格的异常低廉，都值得我们进行深入的探讨和分析。投资者在做出投资决策前，务必仔细研读招股书，并对公司财务数据进行独立的验证和评估，切勿盲目跟风。 我们期待监管部门对汉朔科技的财务状况进行严格审核，维护资本市场的公平与稳定。

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