币圈惊天黑幕：你存在币里的钱，正被人盯上！

当前市场状况：2019与2022的融合与挑战

当下的加密货币市场，仿佛是2019年和2022年市场情况的“精华版”，各种不利因素集中爆发，令人感觉身处“地狱级”难度的游戏副本之中。 这种复杂性并不仅仅是简单地叠加过往的挑战，而是将不同时期的特点融合在了一起，放大了风险和不确定性。

市场环境分析：脱虚入实与流动性分割

与2019年相比，相似之处在于市场面临的困境。但不同的是，现在缺乏当时那种对DeFi充满希望和憧憬的氛围。场外的大环境正在经历“脱虚入实”的转变，这意味着资金更多地流向实体经济，而非虚拟资产。而场内，虽然偶有小热点出现，但缺乏能够引领市场的大趋势。本质问题在于，市场内的流动性本身就有限，却被大量的生态系统进一步分割，导致资金更加分散。

治理攻击：下一轮熊市的潜在风险

每一次特定生态为了自身利益而强行制造的局部“小牛市”，都像是缩小版的$TRUMP效应，昙花一现。每一次短暂的热点，在许多人眼中都成为了又一次逃离的机会，加速了资金的流出。与2022年相比，市场似乎只吸收了其最糟糕的部分，而精华却被抛弃。尽管存在诸多不确定性，但至少有一点是明确的：接下来，可能会出现远超上一轮熊市的“治理攻击”。在市场处于低迷时期，基于此进行仓位和链上交互的调整，或许是更明智的选择。

治理攻击的定义与常见手段

所谓“治理攻击”（Governance Attack），是指攻击者利用治理机制中存在的漏洞或凭借其资本优势，来影响项目的决策，从而达到谋取私利或破坏整个系统的目的。这种攻击通常发生在治理代币价格低迷、市场流动性枯竭的时期，因为这时攻击者可以用极低的成本来掌控决策权。在上轮熊市中，最常见的现象是：许多协议的治理代币（或NFT）无人问津，价格持续下跌，但项目的资金库（treasury）仍然拥有不少资产。当这两者之间出现明显的不平衡，导致套利空间出现时，就会吸引一些不怀好意的人。攻击者通常会在熊市深处，以极低的价格大量积累治理代币筹码（在小型协议中更为常见），或者通过闪电贷等方式临时大量借入治理代币，从而直接对链上操作进行投票。

治理攻击的目的：窃取资金与篡改合约

攻击者的目的通常有两个：一是直接窃取资金，二是更改合约逻辑。例如，直接转走资金库中的所有资产，导致一些原本可以度过熊市的小项目无法继续运营，你手中持有的治理代币价值自然会大幅下降，甚至整个项目就此消亡。再比如，对于一些带有Proxy机制的全链治理项目，一旦治理权被攻击者夺取，他们就可以恶意改写合约逻辑。如果你恰好在牛市期间授权过一些资产，那么你的这些资产就非常危险了，特别是首当其冲的稳定币资产。

Proxy机制的风险：恶意合约逻辑的威胁

这里稍作科普：Proxy允许协议在不改变原始合约地址的情况下更新合约逻辑。这在DeFi中很常见，但如果治理权限被攻击者夺取，他们可以修改Proxy，让合约执行恶意逻辑，例如转移资产或修改交易规则。最常见的情况是，你在使用DeFi应用时，通常会授权USDC、USDT、DAI一类的资产，并且没有手动取消授权。在市场下行期间，如果遇到治理权被篡改的情况，并且你的地址中恰好还有这些资产，那么被修改后的恶意合约逻辑可以直接将你的这些USDC、USDT、DAI全部转走。

黑暗森林：市场下行期的潜在危机

市场下行期间的加密货币领域，随着大部分人注意力的消散，很容易变成一个四处潜伏着猎人的黑暗森林。 记得上个熊市，即使一些小型协议只剩下几万U的套利空间，也有人愿意去埋伏，最终实现治理攻击，彻底搞垮协议。

项目方道德风险：内部治理攻击的出现

这个周期的下行区间，除了来自外部攻击者的治理攻击，在“道心崩坏”的氛围中，有的项目方自己就会凭借投票优势这么做，直接打劫社区，最常见的行为就是凭空增发代币。

案例分析：CRO增发事件的反思

从持有者的角度来看，大量持币却坚持不关注治理变动，真的很容易亏损。最近期的案例，比如Cronos（CRO）在3月初就发出的治理提案。

这个提案号称要开启“Cronos新黄金时代”，但在本来300亿的发行总量基础上，一下子凭空多印出来700亿。这个提案原本不太可能通过，但最终因为官方亲自下场投“YES”，这个奇葩提案在几天前险险通过。

随后，项目方又发出了销毁50M $CRO的提案，打算意思一下，非常荒诞。

（还记得之前提到治理信息差套利时，提到的项目方为了上Binance增发、researcher角度可以套利的推文吗？目前市场阶段和环境变了，如果看到增发行为，已经很难往利好角度思考，而需要综合其他因素去推演为何要这样做，团队是怎样的人，是否真的在为社区考虑？相信这些在大家心中自有一杆秤。）

应对治理攻击的建议

以下是一些应对治理攻击的建议：

1. 日常交互行为中，避免长期、无限额授权USDC等稳定币资产： 建议每次授权时选择限额，并且在GAS fee低的时候，花点时间用revoke.cash等工具检查授权，取消已经不必要的部分，同时定期更换新地址；

2. 筛选参与的項目，避免参与治理机制不透明的项目，特别是Proxy变更未经审计、缺乏监督的项目： 对于一些新的DeFi项目，要强迫自己留意这一点，避免有侥幸心理，要形成习惯；

3. 仓位相关度高的项目，靠自己，或者委托其他researcher，定期查看DAO治理提案，及时留意到恶意提案，能够联合反击： 例如，@byobu4 他们曾建立的Protector 在上个熊市期间就做了不少这种治理维护工作。

   总结与展望：悲观预期下的风险规避

暂时想到这些，记录到这。近期和几位whale朋友交流，感觉大家对后市都偏悲观。

本来不少朋友觉得，DeFi还有一线可能在美国政策松动中玩出一点新花样，但如上述，BSC这些天强造的小牛市也算是另一个缩小版的$TRUMP效应，暂时还难以看到场内流动性变好的可能。如果整体流动性走向进一步割裂和枯竭，行业也因此进入治理攻击频发的阶段，真说不好是不是会更糟糕。

“脱虚入实”的时代大背景下，虚拟世界的荒诞和底线下行，很可能只是未来更加荒诞的现实世界的预演。不管未来如何，先退一步，做好最糟糕的打算，在确定性高地避开一些潜在的风险，总归不会错。

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