海安橡胶IPO惊天内幕：实控人狂捞3.69亿，背后竟是这般“血色”交易！

海安橡胶IPO之路疑云重重

海安橡胶集团股份有限公司（以下简称“海安橡胶”）正试图叩开深交所主板的大门，然而，这条IPO之路并非坦途，等待它的是一连串尖锐的质疑和严峻的挑战。从实际控制人大规模套现、客户与股东身份重叠引发的利益输送嫌疑，到财务内控方面的种种漏洞，都让海安橡胶的IPO前景蒙上了一层不确定性的阴影。

实控人高额套现引质疑

客户与股东身份重叠：是否存在利益输送？

财务内控漏洞：风险控制能力堪忧

过度依赖单一市场：地缘政治风险凸显

IPO前夕的大规模套现与分红

自2020年起，海安橡胶的实际控制人朱晓通过多次股权转让，成功套现约3.69亿元人民币，并在2021年和2022年进行了总计1.39亿元的现金分红，其中朱晓及其关联的信晓集团获得了超过6000万元。这种在IPO前夕频繁进行股权变动和大额分红的行为，引发了市场的广泛关注和监管层的高度警惕。尤其是在公司已经积累了大量现金储备的情况下，为何仍然需要通过IPO募集3.5亿元用于补充流动资金？这一系列行为无疑增加了投资者对此次IPO必要性和真实性的怀疑。

客户、股东身份迷雾：关联交易疑云难散

海安橡胶的股东名单中出现了多家与其有业务往来的实体企业，如贤矿资本、紫金紫海基金、江铜投资以及扬中徐工基金等。这些企业不仅是公司的股东，同时也是重要的客户或供应商。例如，紫金矿业作为紫金紫海基金背后的实体企业，在入股前后对海安橡胶的采购金额显著增加；同样的情况也出现在其他几家重要客户身上。尽管公司在回复深交所问询时声称所有交易均遵循市场价格原则，不存在利益绑定或输送现象，但考虑到这些股东同时也是公司的重要客户或供应商，这样的解释显然难以完全打消外界的疑虑。

财务内控的“雷区”：违规操作频现

除了上述问题外，海安橡胶在财务内控方面也暴露出了多处不规范之处。为满足银行贷款要求，公司曾通过子公司及第三方公司进行转贷操作，涉及金额高达3.86亿元；此外，还存在向关联方拆借资金的情况。更令人震惊的是，海安橡胶甚至使用个人账户代收货款和支付费用，累计金额超过千万。虽然公司声称这些问题已在整改后得到解决，但这仍然反映出其在内部管理和风险控制上的重大缺陷，严重打击了投资者的信心。

海外市场依赖症：俄乌冲突下的风险暴露

近年来，海安橡胶之所以能够实现业绩的快速增长，很大程度上得益于其在境外市场的成功开拓，特别是俄罗斯市场的迅速崛起。然而，随着地缘政治局势的变化，尤其是俄乌冲突可能带来的不确定性，使得该公司高度依赖单一市场的策略显得尤为脆弱。招股说明书显示，2024年上半年来自俄罗斯的销售收入占主营业务收入的比例达到了46.15%。一旦国际形势发生变化，导致与俄罗斯的贸易活动受限，那么海安橡胶的经营业绩可能会受到严重影响，甚至出现上市当年营业利润较上年下滑50%以上的极端情况。

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