博世科：困境与重生，广西国资入主开启新篇章

博世科(300422.SZ)近年来业绩承压，主要原因在于应收账款和合同资产减值，这与整个环境与设施服务行业面临的挑战息息相关。该行业普遍采用政府招标项目模式，如EP、EPC、BOT、BT等，应收账款积压问题突出。中国经济发展新常态、疫情冲击以及地方财政压力，导致项目账期延长、坏账增加，直接影响了行业业绩，博世科亦未能幸免。

2025年1月，南宁化工集团有限公司（南化集团）入主博世科，通过受托表决权和定增的方式成为实际控制人。南化集团是广西国资委旗下大型企业，此次入主标志着博世科“返桂寻根”，寻求广西国资力量的支持，以缓解财务困境，推动业务转型升级。

博世科成立于1999年，总部位于广西南宁，业务已从污水处理拓展至环境综合治理，并积极向全球化、国际化发展。公司拥有一支强大的研发团队，包括中国工程院院士王双飞，以及多名博士、硕士。公司在多个细分领域技术领先，拥有多项国家级荣誉和核心技术。

2024年中央出台的财政“组合拳”，特别是新增地方政府再融资专项债和隐性债务置换政策，将改善地方财政状况，加快项目回款，缓解行业资金压力。对于博世科而言，南化集团的入主以及化债政策的利好，将有效缓解资金流紧张局面，改善资产负债表，助力其未来发展。

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