公募基金改革深化：政策利好下的机遇与挑战

1月23日，国务院新闻办公室发布会上，证监会主席吴清就《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）重点介绍了大力推动公募基金入市，促进资本市场高质量发展的情况。该方案为公募基金发展指明了方向，也为行业带来了新的机遇与挑战。

政策重点：规模扩张与长期考核

《实施方案》提出，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，明确了规模扩张的目标。更重要的是，方案强调“长钱长投”，推动建立三年以上长周期考核机制，这将改变以往短期业绩导向的评价体系，引导公募基金更加关注长期价值投资。延长考核周期是重要的制度性突破，解决了长期以来困扰行业发展的难题，鼓励基金经理进行价值投资而非短期投机。

公募基金改革：投资者利益为核心

证监会已形成公募基金改革初步方案，核心目标是牢固树立以投资者为本的经营理念。改革将从以下几方面着手：

1. 完善公司治理：强化基金公司、高管、基金经理与投资者利益的绑定，避免重规模轻回报的倾向。
2. 降低费用：2025年起进一步降低基金销售费率，预计每年为投资者节省约450亿元。
3. 产品创新：推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，将浮动费率产品试点转为常规。
4. 指数化投资：加快推进指数化投资发展，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上5个工作日内完成注册。
5. 引导自购：引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金，提升自身利益与投资者利益的一致性。
6. 提升投研能力：建立基金公司投研能力评价制度，提高大类资产配置和风险管理能力。
7. 加强监管：坚决纠治“高换手率”、“风格漂移”等过度投机行为，加强信息披露，营造风清气正的行业文化。

行业声音：稳定器与压舱石

易方达基金认为，政策将提升中长期资金的权益配置能力，有助于减少市场短期波动，增强资本市场内在稳定性。华泰柏瑞基金则指出，长周期考核机制能够减轻市场震荡，提升股票类资产投资比例。

中欧基金关注到产品创新方面，指出过往公募基金产品同质化严重，改革将改善投资者体验，提升长期获得感。国泰基金则对加快推进指数化投资表示肯定，认为这有助于提高市场活跃度和稳定性。

多家受访机构一致认为，在政策指引下，公募基金将更有效发挥资本市场的“稳定器”和“压舱石”作用，提高资本市场稳定性，促进资本市场健康发展，最终实现中长期资金保值增值，资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。

展望：机遇与挑战并存

公募基金改革为行业带来了新的机遇，同时也面临着挑战。如何在规模扩张的同时，保持长期业绩的稳定性，如何平衡投资者利益与基金公司利益，如何提升投研能力和风险管理能力，这些都是公募基金需要认真思考和解决的问题。 监管部门的持续关注和支持，以及行业自身的努力，将共同推动公募基金行业向更加健康、可持续的方向发展。

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